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機械設備行業築底進口替代高速進行

DIV>研究結論：銷量環比上升，本月同比跌幅新低。根據中國工程機械商貿網統計，2012年3月28傢主要挖掘機制造商共銷售挖掘機23248臺，同比下滑47.34%，環比上升48.85%。行業1-3月合計銷量為44087臺，同比下滑41.87%。2012年3月份的銷量並未完全體現旺季特征,環比增幅僅有正常年份的一半左右，這也主要歸結於下遊需求的尚未有太大起色。但從國產品牌的銷量來看，三一重工(600031,股吧)本月的市場份額再創新高，其一季度銷量的同比跌幅僅12.30%，遠好於行業。隨著信貸的逐漸增長，二季信貸苗栗竹南信貸房貸台中太平房貸度銷售基數回歸正常，我們認為挖掘機在接下來的4、5月份觸底回升將是大概率事件。如果下遊投資能在二季度有所起色，挖掘機在5月份即實現同比增長也不是沒有可能。出口大幅增長，占比仍較低。3月出口877臺，同比增長88.60%，占比有3.77%。進口替代將延續。2012年3月，9大主要外資品牌挖掘機銷售12670臺，同比下滑55.29%，環比上升27.15%，占比54.50%。1-3月外資品牌銷量占比為58.44%，又有下降。2011年初以來外資品牌占比呈現明顯走低趨勢，考慮到國產品牌挖掘機的品質逐步提升與更靈活的銷售策略，挖掘機進口替代的趨勢仍將延續。本月產品結構中小挖占比提升。30噸及以上大挖占比繼續穩定在16%左右，明顯高於2011年的占比，19噸及以下小挖占比亦比去年有較大幅度的提升。由於2012年以來中大型基建項目的需求未有起色，直接導致中型挖掘機的占比大幅下降。相關上市公司近期股價表現差強人意。挖掘機相關7傢主要上市公司股價近一周全部上漲且有6傢跑贏全A股指數（漲幅1.56%），漲幅最大的是中聯重科(000157,股吧)為9.47%，最小的廈工股份(600815,股吧)為1.18%；近一個月全部下跌且隻有中聯重科跑贏全A股指數（漲幅-6.38%），跌幅最大的是柳工為20.08%，跌幅最小的中聯重科為4.63%；一年來全部下跌，且全部跑輸A股指數（漲幅-21.92%），跌幅最大的是山推股份(000680,股吧)為63.41%，跌幅最小的中聯重科為26.24%。查看中聯重科詳細信息機械板塊[板塊指數:4587.56 漲跌:-0.78%]

新聞來源http://news.hexun.com/2012-04-10/140235122.html
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